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成本抬升 电解铝产量下降 电解铝现货库存反季节增加

时间:2017-09-08 10:57   来源:未知

中心提示:在库存持续走高和去产能逐步落实的博弈下,铝价不断走高,市场好像更支持去产能当面的供给端压缩,同时对后期消化库存乐观。步入

在库存持续走高和去产能逐步落实的博弈下,铝价不断走高,市场仿佛更支持去产能背地的供给端收缩,同时对后期消化库存乐观。步入9月传统消费旺季,投资者可关注库存出现拐点能否支持铝价高位继续上行,同时在铝企效益广泛大幅回升情况下,铝板块股票是否继续走强。

成本抬升 电解铝产量下降 电解铝现货库存反季节增加

成本抬升 电解铝产量下降

随着资源品位下降、环保影响,目前我国铝土矿产量下降。环保新规《京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》除前期针对氧化铝、电解铝和阳极碳素的念头限产外,还新增了对矿山方面的要求。在此背景下,铝价不断上涨。但由于铝企踊跃布局海外铝土矿及氧化铝市场,加上印尼铝土矿供给放开,上游铝土矿供给仍将充分。后期国内铝土矿供给将更多依赖入口,以弥补国内市场。

铝土矿价格上涨、中铝最廉价限制下,氧化铝价格8月中旬显著回升。氧化铝主要以长单为主,散单量较小,成本端的走高以及电解铝利润回升使得氧化铝价格有走强空间。

国内供给侧改革去产能仍在进行,但国外铝企安稳生产,7月产量因日数较多而小幅增加。在此情况下,国内铝价上涨幅度较大,叠加人民币升值影响,沪伦比走高。

目前统计,今年已关停产能约200多万吨,下半年预计电解铝市场将逐渐涌现缺口,支持价钱走高。

目前违规建成电解铝产能若需持续生产则需向合规产能生产方购置置换指标,考虑到新投产不及年初预期,则后期仍将有产量通过置换指标释放。置换指标将进步新投产企业成本,目前市场对指标价格预期根本在每吨2000元上下。企业利润已大部分回升至3000元/吨左右,若价格维持或上涨,考虑购买置换产能是企业保生产保利润的重要门路之一。

《京津冀及周边地域2017—2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动计划》要求,采暖季电解铝、氧化铝 企业限产30%以上;炭素企业达不到特别排放限值的全体停产;到达特殊排放限值的,限产50%以上。还增加了有色再生行业熔铸工序限产50%。分情形探讨供应侧改革减产是否与采暖季叠加,若叠加,折合115.2万吨电解铝产能,若不叠加,折合362.2万吨电解铝产能。另外,取暖季后,这些关停的产能是否会复产,企业表现需要呈现相应利润才会斟酌恢复,否则,一是重启成本较高,二是频繁关停会影响电解槽的应用寿命。

电解铝现货库存反季节增加

下游铝材产量高增速支持电解铝价格坚持坚挺。9月为传统消费旺季,预计下游订单将回升,需视察高铝价是否可以传导至下游消费端。出口方面,由于国外铝价今年偏强,沪伦比在上半年连续低位,同时出口订单同比增加,预计出口将逐渐好转。但随着8月沪伦比走高,也需注意出口变化情况。

库存方面,由于铝价在需求淡季上涨,下游需求不佳企业仅刚需拿货,电解铝现货库存反季节增加,值得注意。此外,国内交易所库存继续增加,国外库存有回升迹象。

综上,9月电解铝产量将有所回落,而下游逐步进入消费旺季,库存有望出现拐点,进一步支撑铝价走强。而对于铝企收益来说,电解铝企业成本面临氧化铝价格上涨和阳极碳素价格上涨的挤压,或对氧化铝自给率较高的企业更为有利。

去产能和环保因素对我国铝产业的影响是好还是坏,答案天然是好的,首先我国铝产业相对国外来说仍是落伍的,而且还会污染环境,去产能使得大型的优良企业得到更好的发展空间,而且还会减少对环境的污染。

名词说明:电解铝

电解铝就是通过电解得到的铝。现代电解铝工业生产采取冰晶石-氧化铝融盐电解法。熔融冰晶石是溶剂,氧化铝作为溶质,以碳素体作为阳极,铝液作为阴极,通入壮大的直流电后,在950℃-970℃下,在电解槽内的两极长进行电化学反映,即电解。

附注:铝锭的生产本钱形成

生产成本是指企业生产出一定数目的某种商品所支出的物质资料和劳动报酬的总和,即商品价值构成中的C+V部分。我们先来剖析一下铝锭的物耗成本:

电解铝的冶炼厂家生产铝锭所消耗的物质资料主要有三种:1.氧化铝;2.电费成本;3.阳极糊(阳极碳块)。另外还有氟化盐等,但他们所占成本较小,一般每生产一吨铝锭只耗用200~300元。


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