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下半年棉花市场展望

时间:2017-08-31 02:25   来源:未知

  2017年上半年国内棉花市场错综复杂,在国内纺企补库、美棉出口超预期以及印度棉价走高的各种因素影响下最高一度到达过16500元/吨。尔后在USDA颁布2017/18年全球供需均衡后增产预期强烈,同时2016/17年度棉花供给充分,截止6月29日郑棉1709合约创下了本年度最廉价14800元/吨,同时外盘ICE12月合约也创下了年度新低66.15美分/美磅,内外盘面空头气氛浓重。

  展望2017/18年度全球棉花市场,笔者以为新年度寰球棉花市场供需总体并没有大的失衡点,新年度国内供需依然存缺口,而 作为缺口主要弥补气力的国储、在其政策前景并不清朗(持续轮出库存或轮入轮出同步进行)的情形下,当前的空头趋势难以长期连续,棉价距离新年度的底部或并不遥远。

  我们认为从供需角度来看下半年国内棉花市场或在当前价格区间上稳中带涨,整体走势会体现出较强的行业季节性特点,而若国储政策由保量轮出库存转为轮入轮出同步进行调整库存构造则或会转变市场预期从而带动棉花价钱走向更高区间后震荡运行。

  综上所述,我们认为当前棉花市场的空头格式持续时间或有限,在仓单去化后联合旺季降临因素上行通道将会翻开,基于国储轮出政策不变的情况下,预期CF1801合约行情高点或在16000元/吨,若国储政策涌现调整,则不消除棉价走向更高区间的可能。因此策略上我们推荐在仓单去化后逢低配置CF1801合约多头头寸,适时参加买1801卖1709反向套利。

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